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深度│揭秘A股暴跌背后真相!再支三招!

时间:2016-05-09 14:02 来源:【打印】 【关闭】

 


炒股看基本面

 
 
必输无疑

 

 

去年某天,我被某个证券公司请去给所谓的大户们和基金经理做了一个讲座,题目是《宏观经济的基本面和走势》。

讲座后,有一小时的问答。在我的陈旧的印象里,所谓的大户主要应该是那些炒股实战派,以技术分析见长。

可在座谈讨论上,我遇到了几个大学的经济学教授和某金融研究所的研究员,他们似乎对我的讲座并不在意。

一个教授甚至这样挑战我说:“现在炒股还谈基本面,在起跑线上就落后了,必输无疑。”

对我来说,也许对绝大部分正统的职业股票投资经理来说,投资股票不看基本面,岂不是搏傻吗?我和他争辩了一阵子,他每每举出的实例让我无言以对,事实胜于雄辩。我有点尴尬,这位教授给我留面子解围。

他说,其实他一直是一个价值投资者,拒绝“听消息”,专心研究经济走势和公司基本面,但五年下来每年都亏损。

“我想不通,一只股票每股净资产不到7元,股价竟然跌到9.8元。”他说,“现在靠研究宏观经济,看基本面来进行投资,根本无法获利。我已经清仓退场了,休战几年再说。”

过去几年,哪家证券公司和基金对股市的预测靠谱?谁听信专家的分析,谁就输得更惨。一个炒股大户说。这些年做价值投资的基金和大户,都输得提着裤子跑,这确实是血淋淋的现实。

公司业绩好,股价就高,这是股市通常的规律,也是投资股市的基本准则。所谓投资股市看基本面,就是看一家公司业绩的长期趋势。但投资中国股市能按这个道理来吗?从实战的经验来看,基本行不通。
 

1吴敬琏的劝告

 两会期间,吴敬琏在接受媒体采访时说:“我曾经长期研究股市,但2001年后再没有对股市研究了。对于机制我以前说得很多,在我的书里也说得很明确(《十年纷纭话股市》),但现在我已没什么可说的了,我不炒股,也不买股票。”

“盲目炒股是有风险的,中小股民一定要谨慎,免得血本无归。现在股市这种现象也不正常。有人驳斥我的观点,说美国持有股票的人比中国数量多。他这个完全是混淆了概念。哪个美国人是天天坐在电脑前面,自己直接买股票的啊。美国人基本做长线,换手率两年以上,而我们国内的股民则是6个月内的频繁交易。我们的股市不正常。”

 

2中国股市有一个怪脾气

 

中国股市是不是国民经济的晴雨表,这也许没那么重要,重要的是:只要股市有投资的价值、有融资的功能、有稳定的表现,这就够了。但是,情况并非如此。

中国股市像是一个没人管教或者没有管教好的调皮捣蛋的孩子,时好时坏,脾气乖戾,无法预测。

当经济形势一片大好,大家觉得股市该涨了,它偏偏连绵阴雨,跌跌不休,当你觉得经济糟糕,股市应该出现下调,它却又反其道而行之,连番走出大行情;

有的时候,某个领导一句话,股市连涨几天;有的时候,即便中央部委连番发文件力挺经济和股市,股市却毫不买账,甚至大跌,给管理层“上眼药水”。

 分析人士表示,

1、这轮“政策牛市”发动至今,大盘一直没有经过像样的调整,积累的获利盘巨大。换句话说,市场建立在沙滩上,下面是巨大的获利盘和“杠杆”组成的松散沙子,一个浪头就足以动摇基础。

2、政府对慢牛的渴望越来越迫切。他们非常清楚,再这样涨一两个月,空间就完全没有了。IPO注册制怎么搞?大量的新股怎样发行?市场“疯牛症”的延续,将完全摧毁管理层的预期,也给中国经济带来巨大的不确定性。所以,他们肯定会出手干预。千方百计降低杠杆,就是目前的主要切入点。

此外,中央汇金等国家队的减持,已经开始。而新华社、人民日报对股市的调子,已经发生了根本性的变化。而中纪委机关报,也对监管提出了警示和要求。当然,新股发行节奏也在加快。

3、证监会周五新闻发布上,谈到两融问题的时候,有一句话不知道你注意到没有,这就是“建立健全融资融券业务的逆周期调节机制”。其实对于整个宏观经济、股市,国家历来都是如此。太熊了,就出利好;太牛了,就出利空。总之,让市场平稳运行。在这样的时点上,证监会做如此表态,是值得注意的。

 4、你以为只有管理层希望看到一波像样的调整吗?市场主力同样渴望。后者就是一群嗜血的鲨鱼,他们会抓住一切政策机会赚钱。既然管理层希望慢牛,而深幅调整有利于慢牛真正实现,那么就来吧!在调整的暴风雨中,机构投资者同样占据先机,他们可以用现货、期货以及杠杆进行复杂的套利,这种优势是散户永远无法比拟的。

5、长沙股民“170万本金4倍融资全仓中车赔光”跳楼事件,绝对不是一件小事。我估计它会对管理层产生震撼性的影响,虽然表面上看不出,但这将加速对“两融”乱象的整顿,加剧对疯牛行情的警惕。

6、A股的估值,放到国际市场上看,已经明显偏高。深圳市场不用说了,从主板(市盈率43倍)、中小板(市盈率86倍)到创业板(市盈率144倍),全面超过警戒线。即便是上海市场,平均市盈率也已经达到25倍,如果扣除银行股,估计超过30倍。

也许有人会说,将来大国企合并,减少了竞争,企业盈利会增长,市盈率会下降。我要告诉你,如果国企改革最终都这样搞,相当于一个人自己吃自己的肉!国企简单合并,获得垄断地位,通过垄断价格来实现暴利,相当于向国民和民营企业开征特别税,只会窒息民间创新和创业,最终让国家失去活力。我相信中央不会这样搞,只会在少数主要针对国外市场的领域,有这种合并。

7、大牛市带来大逃亡,这是我此前在专栏中作出的判断,如今这正在成为现实:5月以来,国内产业资本减持金额高达2000亿元,其中5月单月减持金额就多达1500亿元,环比暴涨近一倍。很多公司股东在进行高比例减持,甚至进行超比例的违规减持。5月以来,因上市公司大股东或高管违规减持,深交所已对22家上市公司发出监管函。这就是我以前多次预言的,股票被高估后,即便庄家不跑、散户不跑,高管以及核心团队也要逃亡!最终,疯狂牛市将造成上市公司空心化、僵尸化!

但也有券商较为乐观,海通证券表示,一轮牛市最终结束于产业发展动力耗竭,中国转型才开始,牛途还很长。市场快速大幅上涨引发投资者担忧也属正常,但居民财富的重新配置动能巨大,资金入市步伐难以阻挡,市场趋势不会轻易改变。(2)中期调整也无需太担忧,继续观察。任何一轮牛市途中都会遇到波折,回顾A股牛市及震荡市,中期调整通常由三大因素导致:管理层调控股市、宏观政策调整、海外金融危机。目前来看后两种风险暂无忧,但市场上涨过快,资金入市仍在持续,管理层调控股市引发中期调整的可能性最大。6月12日证监会[微博]新闻发布会融资融券修订明确允许融资融券合理展期,显示目前出台的政策仍以点刹式为主,当下政策仍偏温和,无须过虑市场趋势性变化。

三招教你如何活过震荡期!

近期股市持续动荡,让一些炒短线的投资者吃了不少亏,这些投资者往往在大盘暴跌时出于恐慌全部出货,等到大盘猛涨之后,又全仓追进去,可是市场再度回调又被套牢,结果一次次下来,总是踏不准大市的节奏而割肉不已。其实,这些投资者忽略了一个常见的投资技巧,那就是控仓。控制仓位在市场特别是在震荡市中,具有非常重要的意义。

股市走势难以预测,投资者基本上处于被动接受的境地,不过,不能预测和被动接受是两回事,被动之中也有主动,控制仓位就是投资者主动应对的法宝之一。

投资者应该怎样控制自己的仓位呢?以下三点非常重要。

一、大盘稳步上升时保持七成仓位,待手中股票都获利时,增加仓位,可满仓持有。如果后买的股票被套,可抛出已获利的部分股票,腾出资金来补仓,摊低被套股票的成本,使之早日解套。

二、大盘处在箱体震荡中或调整初期,保持四成至六成仓位,手中股票逢高及时减磅,急跌时果断买进,见利就收,快进快出。

三、在大盘阴跌处于低迷时,不要抱有侥幸心理,要忍痛割肉,落袋为安,等待时机。 需要提醒投资者的是,无论什么时候,都不建议满仓操作。 

投资管理的核心在于承认无法确知的未来并采用适当的方法来应对,比如像今年股市调整的底部,投资者是无法确知的,但可以通过仓位调整来应对,估值低于合理水平增加仓位,估值明显超过合理水平则减少仓位。另一方面,投资者还要加强对个的股选择,不要把鸡蛋放在一只篮子里,否则研判不准的话,可能会受到重创。

此外,市场处于震荡行情走势中还应掌握三大基本口诀:

1.不跌不买,不涨不卖,大跌大买,大涨大卖;

2.不听消息,不带感情,不预设立场,顺势操作,不随意操作;

3.严格止损止赢,资金与风险控管,克服贪婪与恐惧心理,不过度频繁交易。

在市场进入震荡行情的走势中,投资者不要担心机会不再而急于进场。因为,在震荡行情走势中追涨杀跌不易操作,历史反复证明,市场在发生有效突破之前将反复试探整理边界平均3次-5次;而且一个市场还通常不会有规律地从一端走到另一端,其价格会在该平衡区域内随意震荡游走,摇曳不定!

宽幅震荡的市场的策略:对中长线交易者而言,最好是空仓观望;对中短线交易来说,即可以沿支撑和压力线做高抛低吸,也可只做日内超短线行情。

窄幅震荡的市场的策略:要么空仓观望静观其变,要么仅做日内超短线操作。另外,值得一提的是,窄幅震荡市场的后期阶段,一旦市场放量向上突破,其后走势往往会展开强烈的趋势行情

 

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